随着资管新规落地深化，净值化转型趋势愈加明确，资产配置理念、方法也得到更加广泛认可和运用。百瑞信托精准把握市场需求，于2023年4月推出采用股债资产配置策略的安鑫瑞享家庭信托，为众多家庭的财富管理需求提供专业服务。产品运作以来，投研团队积极运用“盈利-估值”双维框架动态调仓，结合底层资产筛选，较好地实现了回撤可控、收益稳健的投资目标，为众多家庭的财富规划提供了可靠解决方案。
一、产品理念：分层适配，策略锚定长期价值
根据委托人投资目标和风险偏好，百瑞安鑫瑞享家庭信托设计了“保守、稳健、平衡、积极”型产品，后三类产品采用不同的权益资产配置比例中枢，区分不同的波动程度，并按照基准比例+战术调整的方式管理权益资产比例。
根据投研储备和实践经验，现阶段投研团队重点采用“盈利-估值”框架管理百瑞安鑫瑞享家庭信托产品的权益仓位。“盈利-估值”框架综合企业盈利和市场估值，分别对应股市定价理论的分子和分母端，兼具扎实的理论支撑与客观的数据分析基础。同时，采用该框架可以设计较为“规则式”的方法，降低主观判断的成分，保持仓位管理逻辑的一致性。
“盈利-估值”仓位管理方法，是“基本面+估值”择时框架的具体运用，私募基金、公募基金对此框架也有应用，不同之处在于各机构观察/定义“基本面、估值水平”的方法。目前管理人的做法是：以“ROE”为基础数据，仿照“经济景气度扩散指数”的思路，考察A股盈利增速的边际变化方向；同时研发了“估值异常比”指标，刻画A股市场整体估值水平。
“盈利—估值”仓位管理方法，可以显著提高股市投资收益率，同时降低波动率。
二、投研管理团队：多维协同，构建专业壁垒
安鑫瑞享家庭信托的稳健运作，背后是百瑞信托整合证券投资部、标品信托部、战略发展部及博士后工作站等多部门力量形成的强大投研支撑体系。公司长期深耕投研体系建设，通过引入成熟专业的投研人才、融合博士后研究团队的深度积累，在宏观经济、债市研究、资产配置等关键领域建立了完善的研究框架与实战能力。
（一）研究团队分为宏观研究团队、资产配置团队、信用研究团队、基金研究团队
1.宏观研究团队主要聚焦宏观经济及策略研究，研究内容覆盖宏观经济指标体系及宏观定量模型构建、经济数据预测分析和市场流动性预测分析，每月积极跟踪各类数据，分析其变动对于底层资产的影响，为其他细分研究及整体投资提供自上而下的判断分析。
2.资产配置团队主要负责大类资产配置策略的研究与CTA、套利等另类资产的研究。团队成员均有很强的宏观研究和量化研究背景，熟悉各类资产的收益来源，了解各类资产的收益中枢、波动特征和风险特征；同时熟练掌握主流的资产组合模型，具有根据市场风格和市场特征灵活运用的能力。
3.信用研究团队主要聚焦对发债主体信用风险和信用债利差等进行研究，广泛覆盖城投债、产业债、ABS和公募REITs。团队成员均毕业于海内外名校，具有外部评级和买方背景，经验丰富，根据定量和定性相结合，构建了较为完善的信用风险评估体系，并形成了较强的信用定价能力，为债券类产品的风险控制提供有力保障。
4.基金研究团队以支持权益类基金投资为研究目标。研究团队成员背景多元，具有丰富的产品研究投资经验，为基金投资提供基金风格分析、基金经理调研、定制化基金筛选和基金组合构建等基金投研服务，目前已构建私募基金库、公募基金基础库和公募基金核心库。
（二）投资团队分为债券投资团队和资产配置投资团队
1.债券投资团队平均具有10年以上债券投资经验，主要负责账户管理、策略制定和调整、组合投资与管理、产品结构设计等，擅长根据产品特征及负债端结构制定投资组合方案。投资管理中兼具配置型与交易型思路，以稳健的投资风格取得了良好的业绩，所管理产品均达到业绩比较基准。
2.资产配置投资团队以满足低中高风险偏好客户需求为目标，专注于根据客户风险收益特征，建立相匹配的固收、权益及另类资产组合，兼顾权益基金投资。投资团队核心成员均具有复合背景，具有多年配置类产品管理经验，擅长利用各类量化金融工具进行资产配置、金融大数据挖掘和投资模型构建等。
三、产品业绩：穿越周期，稳健收益见证实力
百瑞安鑫瑞享家庭信托“稳健、平衡、积极”型产品于2023年4月陆续成立，恰逢国内主要股票指数大幅振荡的市场环境。在此背景下，百瑞安鑫瑞享家庭信托在“盈利-估值”框架指导下，综合分析上市公司盈利情况，以及股市估值水平，按照既定规则管理产品权益仓位，不仅成功通过了股市大幅下跌时期的 “压力测试”，有效控制了回撤风险，还在市场反弹阶段把握了收益机会，实现了全系列产品正收益的亮眼表现。截至2025年10月31日，产品业绩统计如下：
下阶段，国内权益市场仍具备良好的价值挖掘空间，有望为安鑫瑞享家庭信托带来持续的收益增厚机会。在机会与波动共存的市场中，百瑞信托投研团队将坚持资产配置理念，密切观测市场态势，按照既定投研框架，适时、适度调整各类资产比例，平滑股市波动对产品净值的影响，提升投资收益，持续改善委托人持有体验。
责编:陶纪燕 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝
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