来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，宝钛股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为61.24亿元，同比下降8%；归母净利润为4.01亿元，同比下降30.45%；扣非归母净利润为3.17亿元，同比下降36.56%；基本每股收益0.8391元/股。
公司自2002年4月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为25.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝钛股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为61.24亿元，同比下降8%；净利润为4.93亿元，同比下降27.75%；经营活动净现金流为2.41亿元，同比下降41.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4.41%，-3.9%，-8%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）69.27亿66.57亿61.24亿营业收入增速4.41%-3.9%-8%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4亿元，同比大幅下降30.45%。
项目202312312024123120251231归母净利润（元）5.44亿5.76亿4.01亿归母净利润增速-2.29%5.92%-30.45%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为3.2亿元，同比大幅下降36.56%。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）4.75亿4.99亿3.17亿扣非归母利润增速-7.74%5.17%-36.56%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8%，税金及附加同比变动9.68%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入（元）69.27亿66.57亿61.24亿营业收入增速4.41%-3.9%-8%税金及附加增速21.32%2%9.68%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为41.35%、50.52%、54.45%，持续增长。
项目202312312024123120251231应收账款（元）28.64亿33.63亿33.35亿营业收入（元）69.27亿66.57亿61.24亿应收账款/营业收入41.35P.52T.45%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.489低于1，盈利质量较弱。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.51亿4.12亿2.41亿净利润（元）6.75亿6.83亿4.93亿经营活动净现金流/净利润0.220.60.49
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.85%，同比下降7.64%；净利率为8.06%，同比下降21.46%；净资产收益率（加权）为5.67%，同比下降33.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.85%，同比下降7.64%。
项目202312312024123120251231销售毛利率21.18!.49.85%销售毛利率增速-2.14%1.49%-7.64%
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.06%，同比大幅下降21.46%。
项目202312312024123120251231销售净利率9.74.26%8.06%销售净利率增速-3.88%5.33%-21.46%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.55%，8.55%，5.67%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231净资产收益率8.55%8.55%5.67%净资产收益率增速-6.1%-0.01%-33.64%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.72%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202312312024123120251231投入资本回报率6.23%7.03%4.72%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.26%，同比增长14.98%；流动比率为2.05，速动比率为1.22；总债务为36.94亿元，其中短期债务为16.03亿元，短期债务占总债务比为43.39%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.81%，42.85%，49.26%，变动趋势增长。
项目202312312024123120251231资产负债率42.81B.85I.26%
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.36，2.07，2.05，短期偿债能力趋弱。
项目202312312024123120251231流动比率（倍）2.362.072.05
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.78、0.65、0.53，持续下降。
项目202312312024123120251231现金比率0.780.650.53
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.91，广义货币资金低于总债务。
项目202312312024123120251231广义货币资金（元）18.83亿17.41亿29.83亿总债务（元）22.54亿24.02亿32.79亿广义货币资金/总债务0.840.720.91
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.2亿元，短期债务为11.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.559%，低于1.5%。
项目202312312024123120251231货币资金（元）9.21亿9.41亿13.16亿短期债务（元）8.49亿13.98亿11.55亿利息收入/平均货币资金2.14%1.34%0.56%
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为171.4%。
项目20241231期初预付账款（元）2416.9万本期预付账款（元）6559.58万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长171.4%，营业成本同比增长-6.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-14.53%-83.091.4%营业成本增速5.03%-4.29%-6.08%
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.2亿元，较期初变动率为393.93%。
项目20241231期初其他应付款（元）4367.49万本期其他应付款（元）2.16亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.83，同比下降14.46%；存货周转率为1.17，同比下降14.91%；总资产周转率为0.42，同比下降19.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.05，2.14，1.83，应收账款周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）3.052.141.83应收账款周转率增速-27.19%-29.81%-14.47%
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.5，1.37，1.17，存货周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231存货周转率（次）1.51.371.17存货周转率增速-5.18%-8.74%-14.91%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.56，0.52，0.42，总资产周转能力趋弱。
项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.560.520.42总资产周转率增速1.33%-7.22%-19.43%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.24、1.91、1.6，持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）69.27亿66.57亿61.24亿固定资产（元）30.95亿34.89亿38.31亿营业收入/固定资产原值2.241.911.6
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.2亿元，较期初增长259.43%。
项目20241231期初在建工程（元）1.18亿本期在建工程（元）4.22亿
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长978.55%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）1537.87万本期其他非流动资产（元）1.66亿
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.91%、1.04%、1.11%，持续增长。
项目202312312024123120251231销售费用（元）6298.05万6947.7万6824.61万营业收入（元）69.27亿66.57亿61.24亿销售费用/营业收入0.91%1.04%1.11%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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